月度观点

相聚新闻
公司公告
市场观点
月度观点

相聚资本| 月度观点 2019-04

2019-04-01

    3月至今市场呈先涨后跌,并于29号迎来普涨行情。综合看A股小幅上涨,港股平盘,市场情绪有所回落。本月沪指一度冲过3100点,万得全A总成交额高点也进一步攀升到1.17万亿元,但由于监管对于场外配资监管的加强和市场化看空报告的出现,伴随着成交额的回落,市场走势也有所转弱。具体行业来看,非银因为前期涨幅较大叠加监管因素月内表现最弱,计算机和农林牧渔则继续前期的强势上涨,围绕地产销售、竣工改善预期的地产、轻工、建材行业也表现较好,医药和食品饮料行业在外资助力下呈现不错的补涨态势。而按市值大小划分来看,小市值为代表的中证1000表现显著好于整体,而以大市值为代表的上证50表现偏弱,体现市场大幅上涨后的情绪扩散。此外,不同于1、2月份北上资金的持续净流入,3月份则是有进有出,25日单日净流出额甚至达到历史第二高的108亿元。

   

     3月市场在大涨之后迅速进入盘整期,“放水”的预期逐步消化。上周日本、韩国和欧洲的PMI数据出炉,相继低于预期,将市场的关注点重新引到宏观经济和企业盈利层面。随着“疯牛”行情的告一段落,市场开始回归理性。在市场一片悲观和分歧声中,3月的PMI数据却大超预期,经济的韧性似乎比大家想得要强。虽然PMI大涨存在春节因素的影响,但超预期程度无法用季节性因素全部解释,这可能在向市场表明,经济可能确实如总理所言——出现一些积极变化。除了新订单指标、价格指标显著回升外,3月PMI数据向市场透露的积极信号还包括进出口数据的改善。叠加减税降费刺激销售、基建拖底投资的影响,消费、投资数据均有较大概率好于市场之前的预期,经济当前应处于筑底阶段或者复苏早期。

    

    把握结构性机会,选择优质个股是未来投资的关键。由于目前经济刺激政策并没有很强,海外经济仍处回落趋势,后续国内经济复苏仍存一定不确定性,我们认为经济周期相关性不高、内在成长强、竞争力突出、行业空间大的的优质公司表现将更为确定,而市场调整也将提供更好的买入机会。我们有信心在市场震荡行情中,择机增持优质公司,为客户持续创造阿尔法收益。