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中国证券报| 大A火了,有私募从空仓飙到九成,更多机构还拿着“弹药”观望,四路资金值得期待

2019-02-26

近期A股涨势如虹,今日(2月26日)两市成交额达10977亿元,连续两日破万亿元。自1月4日至2月26日,33个交易日,沪指涨幅达19.36%。本周,中国证券报(ID:xhszzb)记者调研了北京、上海、深圳共13家私募的增减仓情况,面对这轮“春季躁动”行情,有的私募迅速加仓,不惜追高;有的私募则表示完全看不懂这轮上涨,完全踏空。


从调研情况看,目前私募基金虽有加仓,但幅度并不大,可以说仍有“弹药”储备。展望未来,还将有多路中长期资金入市。



私募仓位并未全面提升

“弹药”储备充足



本周,中国证券报(ID:xhszzb)记者调研了北京、上海、深圳共13家私募的持仓情况,主要为大型私募和中型私募。其中,3家私募表示已经满仓,3家私募表示仓位极低或空仓,其余私募表示处在中性仓位,约在五成附近。

 

梳理下来,私募近期操作大体可分为三种:


一是激进投资派:


有的私募早在行情启动前就提升仓位,不过仍有很多私募是在行情启动初期迅速加仓。


“我们年前还是空仓,年后迅速加仓,现在已经接近九成。”一家私募表示。另有一位业内人士告诉记者,以该私募的体量,这么迅猛的操作足以在个股上带出几个涨停板。

 

上海一家私募也表示,目前已经满仓,去年的损失基本挽回。该私募风格相对激进,当前持股非常集中,四成仓位押在少数几只金融股,其他仓位布局在股价非常低的“垃圾股”。“未来两年A股将会诞生不少股价翻数倍的公司,机会难得。”该私募负责人谈及投资思路时说。


二是积极防御派:


上海另一家中型私募表示,当前是五成左右的仓位,策略是积极防御。所谓积极,在于仓位不能太低,不然会完全错过这波行情。他们也认为,当前涨幅居前的股票虽然估值比较低,但是ROE并不高,所以上涨的持续性存疑。所以,未来的策略,是择机加仓防御性品种,包括白酒、医药等。

 

一家百亿私募也略有无奈地表示,仓位勉强接近五成。“想到了逻辑和脉络,但没想到节奏这么猛。该私募表示,如果实体经济能跟上,调整之后还有机会,否则后面需要消化。


三是踏空派:


完全踏空的私募也并非少数。在他们看来,经济基本面等因素不足以支撑如此大的行情。但在直言“看不懂”的背后,他们更多是无奈。

 

北京一家私募告诉记者,只抓到一点开头,很早就清仓了。他认为,从以往的情况来看,牛市开始阶段,涨势不会这么迅猛,仍有回调的可能。“但是看着其他私募净值蹿升,压力也非常大,毕竟还是要跟同行来比。”该私募负责人说。

 

从调研的情况看,目前私募基金虽有加仓,但幅度并不大,可以说仍有“弹药”储备。

 

公募基金的仓位测算数据同样显示,公募有所加仓,但幅度并不明显,不是此轮增量资金的主力。据Wind测算,截至2月25日,开放式基金的股票投资比例为52.03%,较年初的49.79%有小幅增加。

 

相聚资本总经理梁辉也分析,本轮反弹虽然已经积累了一定量级的资金流入,但从各类投资者的情况来看,距离大规模增量资金流入尚早。第一,个人投资者尚未大规模入场。2019年初至今的每周新增自然人投资者数量与2018年水平持平,未见回升。按照经验,每年春节后,个人投资者会有一次季节性开户高峰,目前来看2019年初开户数量的回升还未出现,明显弱于季节性。

 

第二,两融资金虽近期快速回升,但其规模仍在低位。近期两融余额有所回升,但其回升速度远慢于指数涨幅。且融资买入额回升速度快于融资余额的回升速度,说明超短线交易性杠杆资金增加,但中长期杠杆资金很少。截至2月25日两融余额7841亿元,较本轮反弹启动前的低点7170亿元仅小幅提升,距离2015年的高点2万亿元左右仍有较大的差距。



多路资金仍值得期待



展望未来,多路中长期资金仍然值得期待。


首先是海外资金。新时代研究所投顾总监刘光桓表示,今年监管部门增加了QFII投资额度,目前总额度已达3000亿美元,按照目前的汇率算,增量资金有望达万亿元。从QFII的持仓量来看,未来还较大的空间。


梁辉预计,外资仍有较大体量资金持续流入。2019年,A股有望迎来MSCI纳入因子的进一步上调,以及富时罗素指数的纳入,为外资涌入打开通路。据机构预测,2019年外资流入规模将达到6000亿元-8000亿元。截至2月25日,北上资金净流入规模1066亿元,未来仍将有较大体量资金持续流入。


其次,险资加大对A股市场的投资比例。经过这近两年来的规范后,今年初监管层出台鼓励险资加大权益投资,做为A股市场上重要的机构投资者,险资入市的愿望更加强烈。


再次,公募与私募基金加仓。刘光桓表示,从统计数据来看,目前公募与私募持仓量并不很高,特别是私募基金大部分仓位在五成左右或以下,未来大幅抢筹增仓的意愿强烈。


第四,养老金入市资金空间较大。多方面信息显示,今年企业年金基金的增量有望来自三个方面。一是部分企业的企业年金缴费比例有望提高。二是事业单位非在编人员参与企业年金基金有望成为新增长点。三是职业年金倒逼效应。有基金人士预计,综合来看,今年企业年金的新增规模可能在千亿元级别。此外,职业年金入市已按下“加速键”,近期各地职业年金“选秀”工作加快,据估算,职业年金存量规模约7000亿元,增量规模可能每年在1500亿元左右。另据媒体报道,人社部相关负责人近日表示,养老金入市占比过小,应推动养老基金运营规模不断扩大,逐步扩大养老基金投资范围。


作者:叶斯琦  编辑:曹帅